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星期六:加码收购海普制鞋股权 劣质资产继续拖累公司

信息来源:zooeoo.cn  时间:2013-12-27  浏览次数:270

    曾经顶着“女鞋第一股”的星期六(行情,问诊)近几年陷入了业绩低迷的泥潭。在2012年公司业绩同比下滑43.85%的基础上,今年业绩再次下降。从公司三季报预计情况来看,今年公司实现归属于上市公司股东的净利润将下滑10%-40%。
  除业绩表现乏善可陈外,星期六对外收购后续整合也相当不顺。去年公司曾以2.64亿元的大手笔收购了海普(天津)制鞋有限公司(以下简称“海普制鞋”)80%股权,但海普制鞋给公司带来的收益严重低于预期。日前,星期六又发布拟收购海普制鞋6.66%股权的公告。结合此前收购情况来看,星期六此举胜算难料。
  再收购6.66%股权
  12月5日,星期六发布了拟以2097万元收购价格,购买Hype Shoes Holding Limited持有的海普制鞋6.66%的股权。
  相关资料显示,海普制鞋注册资本1725万美元,经营范围为设计、生产、加工、销售并提供相关售后服务。2012年11-12月海普制鞋的营业收入为3982.99万元,净利润为248.53万元;2013年1-9月主营业务收入1.32亿元,净利润为326.55万元。根据广东中广信资产评估有限公司对海普制鞋在评估基准日2013年9月30日,采用收益法初步评定其股东全部权益投资价值为3.15亿。
  事实上,星期六早在2012年7月就以2.64亿元收购了海普制鞋的80%股权。海普制鞋最重要的资产就是旗下d:fuse品牌女鞋。据星期六介绍,“该品牌自2006年进入中国,截至收购时,国内门店数量为206家。”星期六认为,“海普制鞋的优势在于其运营能力、品牌塑造能力、产品设计开发能力、市场推广能力较强,而在其完成收购后,经过业务整合将形成巨大的市场潜力。”
  然而,星期六收购海普制鞋后却并没有如愿以偿达到效果。星期六2012年年报显示,“2012年公司累计新增自营店555个,其中收购海普制鞋接收自营店196个。”而公司在收购海普制鞋时曾表示其“国内门店数量为206家”。
  这意味着在短短不到半年的时间里,d:fuse关店了10家。据记者了解,位于广东深圳民治天虹的d:fuse专柜也是在去年很短的时间内就关店了。而d:fuse品牌在业界的品牌声誉也并不像星期六在收购时表示的“深受零售渠道商和顾客的喜爱”。
  此外,2012年星期六存货达到10.46亿元,同比增加了39.43%。在这些存货里,收购海普制鞋使公司期末存货增长1.02亿元。通过公开数据了解到,海普制鞋2011年主营业务收入也仅仅才1.53亿元,其存货就高达上亿,令人惊诧。
  而且,从去年11-12月海普制鞋实现净利润248.53万元,到今年1-9月实现净利润326.55万元来看,其业绩处于下滑。本刊曾在今年5月发表的《10亿存货压垮星期六》一文中对公司高价收购海普进行质疑,并指出在“在星期六存货爆仓的情形下,海普制鞋给公司又增加了新的负担和烦恼。”没料到的是,星期六对似乎对此项资产仍情有独钟,今年继续加码收购,令人费解。同时也使得前景蒙上了一层阴影。
  淡出机构视野
  事实上,在2012年收购海普制鞋股权时,星期六付出了2.64亿元,这较公司2011年归属于上市公司股东的净利润还多出1.66倍。而今年公司斥资2097万元收购海普制鞋6.66%股权,则接近于公司前三个季度的净利润。对于投资者来说,如此大手笔的投资何时能收回成本是最为重要的,而从目前来看,似乎看不到未来。
  随着星期六业绩的不断下滑,公司也渐渐淡出了机构投资者的视野。在近期公众媒体的报道里有一位深圳某知名私募掌门人的采访,虽然没有指明是星期六,但懂行的都知道其所指正是星期六。
  该私募人士表示,“曾在锁定一家鞋业公司股票后,屡屡带领家人、女同事前去购物体验,但他惊讶地得知,该公司的鞋‘没有办法买下手’。在他见完该公司实际控制人后,随即对该股票进行了斩仓。”
  “当初锁定这家公司是因为女鞋是一个很大的行业,百丽鞋业的市值高达800亿元,而这家鞋业的总市值不到60亿元。当初也设想这家公司的市值能帮到一百亿,但经过许多令人沮丧的购物体验后,再加上见到该公司实际控制人根本无心做大,促使我们赶紧减仓,避免了更大损失。”该私募人士表示。据了解,该公司的市值如今已滑落到20亿元附近。
  二级市场上,星期六自2010年创下上市新高后一直走低,目前股价也处于低位徘徊,不到6元,而市值仅有21亿元。
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